俄重建莫斯科军区和列宁格勒军区

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，俄重每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，俄重而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，建莫军区则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。斯科本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，和列LOLR）救助法则（白芝浩规则，和列Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，宁格每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，宁格而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。在面临金融危机时，勒军只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

白芝浩规则是基于债权，俄重中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。帕特里克·博尔顿、建莫军区黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

摘要：斯科当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

从公司资本结构的微观基础出发，和列我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，和列1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。帕特里克·博尔顿、宁格黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

在面临金融危机时，勒军这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，俄重并没有考虑国家负债的投资收益问题。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，建莫军区它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。这些努力和经历，斯科促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

(责任编辑：李路)